عبارت “post_title” به فارسی به صورت “عنوان پست” ترجمه می‌شود.
شرکت S&P Global Ratings رتبه اعتباری «B-» را به صادرکننده پروتکل Sky، که قبلاً به‌عنوان Maker Protocol شناخته می‌شد، اختصاص داد که این نخستین بار است که یک آژانس بزرگ برای یک پلتفرم امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) رتبه‌بندی صادر می‌کند.
این رتبه بخشی از ارزیابی مداوم S&P از صادرکنندگان استیبل کوین‌ها است که از سال ۲۰۲۳ آغاز شده تا توانایی آنها را در حفظ ارزش ثابت نسبت به ارزهای فیات ارزیابی کند. این بررسی شامل اعتبار بدهی‌های Sky، استیبل کوین‌های USDS (USDS) و DAI (DAI) و توکن‌های پس‌انداز sUSDS و sDAI می‌شود.
پروتکل Sky که برای اولین بار ارزیابی می‌شود، نمره ۴ را دریافت کرد که به‌عنوان «محدود» برچسب‌گذاری شده است و مربوط به توانایی USDS برای حفظ برابری با دلار آمریکا است. مقیاس از ۱ به معنای بسیار قوی تا ۵ به معنای ضعیف است.
پروتکل Sky یک پلتفرم وام‌دهی غیرمتمرکز است که به کاربران امکان می‌دهد وام‌هایی با پشتوانه رمزارز دریافت کنند. استیبل کوین USDS این پلتفرم که برای تسهیل تراکنش‌های وام‌دهی و وام‌گیری مورد استفاده قرار می‌گیرد، چهارمین استیبل کوین بزرگ از لحاظ ارزش بازار با حدود ۵.۳۶ میلیارد دلار در زمان نگارش بر اساس داده‌های CoinMarketCap است.
S&P ریسک‌های کلیدی که می‌توانند موجب پیش‌فرض (default) شوند را برجسته کرد، از جمله برداشت سپرده‌گذاران بیش از نقدینگی موجود در ماژول ثبات پیوند و زیان‌های اعتباری که از سرمایه موجود فراتر رود.
ریسک‌های دولتی، سرمایه‌گذاری و نظارتی از دغدغه‌های اصلی هستند
مربوطه: Sky در اصلاح توکن خود جدی‌تر شده است: غیرقابل استفاده کردن MKR و راه‌اندازی subDAOها
رتبه‌بندی S&P به نقاط ضعف پروتکل اشاره کرد، از جمله تمرکز بالای سپرده‌گذاران، حاکمیت متمرکز، وابستگی به موسس، عدم قطعیت نظارتی و سرمایه‌گذاری ضعیف. این ریسک‌ها تا حدی با زیان‌های اعتباری حداقلی و درآمدهای پروتکل از سال ۲۰۲۰ جبران شده‌اند.
اندرو اونیل، تحلیلگر ارشد دارایی‌های دیجیتال در S&P Global، به Cointelegraph گفت: «رتبه ‘B-‘ به این معناست که ما معتقدیم پروتکل در حال حاضر می‌تواند تعهدات مالی خود را برآورده کند، اما در شرایط نامطلوب تجاری، مالی و اقتصادی آسیب‌پذیر خواهد بود.»
کمیته دارایی-بدهی اکوسیستم Sky گفت این فرایند فرصت بررسی ریسک‌های طرف مقابل سنتی و آسیب‌پذیری‌های خاص DeFi مانند قرارداد هوشمند، اوراکل، پل و ریسک‌های حاکمیتی را فراهم کرده است.
«در جریان مصاحبه‌ها و مستنداتی که با S&P به اشتراک گذاشتیم، فرصت revisited و به چالش کشیدن برخی فرضیات تحلیلی مربوط به ریسک‌های طرف مقابل که در سنت‌فای رایج ولی الزاماً روی زنجیره صدق نمی‌کنند را داشتیم و همچنین ریسک‌های نوآورانه و بومی DeFi — ریسک‌های قرارداد هوشمند، اوراکل، پل و حاکمیت — را که باید به دقت دنبال و کاهش یابند، بررسی کردیم.» آنها به Cointelegraph گفتند.
رن کریستنسن، بنیان‌گذار مشترک Sky، تقریباً ۹٪ از توکن‌های حاکمیتی را در اختیار دارد. ارزیابی S&P اشاره کرد «فرایند حاکمیتی پروتکل به دلیل حضور پایین رأی‌دهندگان در تصمیمات کلیدی همچنان بسیار متمرکز است.»
سرمایه‌گذاری Sky نیز یکی دیگر از نگرانی‌هاست. طبق ارزیابی، با نسبت سرمایه تعدیل‌شده بر اساس ریسک ۰.۴٪ تا تاریخ ۲۷ جولای، پروتکل ذخیره احتیاطی محدودی برای پوشش زیان‌های احتمالی اعتباری دارد.
ارزیابی S&P همچنین رتبه لنگر پروتکل را به «bb» کاهش داد، که چهار درجه پایین‌تر از رتبه لنگر بانک‌های آمریکا یعنی «bbb+» است، که به علت عدم قطعیت نظارتی در بخش DeFi است.
صادرکنندگان استیبل کوین زیر ذره‌بین بیشتر
با عمیق‌تر شدن تعامل رمزارزها با بازارهای مالی سنتی، نهادهای بیشتری در فضای کریپتو وارد سیستم رسمی رتبه‌بندی اعتباری می‌شوند.
S&P Global ارزیابی ثبات استیبل کوین‌های خود را در دسامبر ۲۰۲۳ راه‌اندازی کرد. طبق گزارش، Circle USDC (USDC) رتبه ۲ (قوی) را دریافت کرد، در حالی که Tether (USDT) و USDS رتبه ۴ (محدود) را کسب کردند.
اونیل گفت: «ضعف‌های Tether بیشتر مربوط به شفافیت است، در حالی که USDS پایه دارایی پیچیده‌تری نسبت به USDC دارد. و در واقع، وضعیت سرمایه نسبتاً ضعیف نیز یکی از عوامل رتبه‌بندی نسبی است.»
اولین فرآیند تأمین مالی رهنی مبتنی بر بلاک‌چین که توسط S&P Global رتبه‌بندی شد، Figure Technology Solutions بود، یک پلتفرم فناورانه که بازار مالی مبتنی بر بلاک‌چین را فعال می‌کند. در ژوئن، جدیدترین اسکترالیزیشن دارایی‌های رهنی Figure به ارزش ۳۵۵ میلیون دلار، رتبه «AAA» را از S&P Global دریافت کرد.
مجله: هنگ کنگ تب استیبل کوین را کاهش می‌دهد، پوکِمون در سولانا: Asia Express
