عنوان پست
نظر از: مارگارت روزنفلد، مدیر عالی حقوقی شرکت Everstake
دستور اخیر آژانس فدرال مالی مسکن (FHFA) برای بررسی اینکه چگونه ارزهای دیجیتال می‌توانند در ارزیابی ریسک رهن خانوارهای تک‌واحدی وارد شوند، قدمی خوشایند و به‌شدت به تأخیر افتاده است.
اگر اجرایی شود، می‌تواند به دارندگان بلندمدت ارزهای دیجیتال اجازه دهد تا هنگام واجد شرایط شدن برای وام مسکن از دارایی‌های دیجیتال خود استفاده کنند بدون اینکه مجبور به فروش آن‌ها شوند.
برای اینکه این پتانسیل به واقعیت تبدیل شود، پیشنهادهای نهایی باید نحوه عملکرد واقعی ارز دیجیتال را منعکس کنند. و این یعنی به رسمیت شناختن مشروعیت دارایی‌های دیجیتال که به صورت خودحفاظتی نگهداری می‌شوند.
خوانش اشتباه دستور FHFA
برخی قبلاً دستورالعملی که درخواست می‌کند ارزهای دیجیتال فقط زمانی محاسبه شوند که در یک صرافی متمرکز تحت نظارت آمریکا نگهداری شوند، اشتباه تفسیر کرده‌اند. این یک اشتباه جدی است — و برخلاف متن صریح دستور است.
«دارایی‌های دیجیتال… باید قابلیت اثبات و ذخیره شدن در یک صرافی متمرکز تحت نظارت در آمریکا که مشمول تمامی قوانین مربوطه است را داشته باشند.»
عبارت «قابلیت ذخیره شدن» واضح است. دستورالعمل خواستار این است که دارایی‌ها از طریق زیرساخت‌های نظارتی آمریکا تأیید و به‌طور ایمن مدیریت شوند، نه اینکه دارایی‌هایی را که در جای دیگری نگهداری می‌شوند ممنوع کند. قابلیت اثبات باید معیار باشد، نه مدل خاص نگهداری.
استدلال امنیتی برای خودحفاظتی
خودحفاظتی فعالیتی حاشیه‌ای در دنیای ارزهای دیجیتال نیست. این اساس معماری و امنیت سیستم است. در مقایسه با صرافی‌های متمرکز، خودحفاظتی مدیریت شده می‌تواند شفافیت، قابلیت حسابرسی و محافظت بهتری ارائه دهد. سقوط نگهدارندگان بزرگ و صرافی‌های متمرکز نشان داده است که ریسک واقعی طرف مقابل چگونه است.
اگر به درستی مستندسازی شود، دارایی‌های خودحفاظتی به طور کامل قابل حسابرسی هستند، زیرا سوابق زنجیره‌ای نشان‌دهنده تراز و مالکیت هستند. همچنین امنیت بالاتری ارائه می‌دهند، زیرا ذخیره سرد و کیف‌پول‌های غیرحفاظتی نقاط شکست واحد را کاهش می‌دهند. علاوه بر این، دارایی‌های خودحفاظتی با ابزارهای ثالثی که هم‌اکنون برای تأیید موجودی کیف‌پول و تاریخچه تراکنش موجود است، قابل تأیید هستند.
اگر سیاست‌گذاران این دارایی‌ها را فقط به این دلیل که در صرافی نگهداری نمی‌شوند از ارزیابی رهن مستثنی کنند، ممکن است به تشویق روش‌های کمتر امن و مجازات کاربران برای انجام صحیح کریپتو منجر شود.
چارچوبی که از نوآوری حمایت می‌کند
راه بهتری وجود دارد. هر چارچوب معتبر برای وام مسکن کریپتو باید هر دو نوع دارایی خودحفاظتی و تحت نگهداری را بپذیرد، مشروط بر اینکه معیارهای تأییدپذیری و نقدشوندگی را داشته باشند. همچنین باید تخفیفات قیمتی مناسب (haircut) برای در نظر گرفتن نوسان اعمال شود.
یک الزام کلیدی دیگر، محدود کردن سهم کریپتو از کل ذخایر با استفاده از رویکرد مبتنی بر ریسک و مرحله‌ای است.
مرتبط: ناظر آمریکایی به فانی می و فردی مک دستور داده است کریپتو را برای وام مسکن در نظر بگیرند
در نهایت، باید مستندسازی شفاف روش‌های تأیید و قیمت‌گذاری را فارغ از نوع نگهداری، اجباری کند. این طرز تفکر قبلاً برای دارایی‌های پرنوسانی مانند سهام، ارزهای خارجی و حتی سهام خصوصی اعمال شده است. کریپتو نباید تفاوتی داشته باشد.
کریپتو را مجبور به پیروی از مدل‌های قدیمی نکنید
این دستور امکان به‌روزرسانی مالی مسکن را برای عصر دیجیتال فراهم می‌کند. با این حال، باید از دام مجبور کردن کریپتو به تقلید از مدل‌های سنتی تنها برای فهمیده شدن، پرهیز کند.
ما نیازی نداریم تمرکززدایی را ساده کنیم تا در چارچوب‌های قدیمی ریسک بگنجد. ما فقط به روش‌های هوشمند تأیید آن نیاز داریم. بیایید این کار را درست انجام دهیم، نه فقط برای دارندگان کریپتو بلکه برای سلامت کلی سیستم رهن.
این تنها نمونه‌ای از چالش بزرگ‌تری است که سیاست‌های جدید کریپتو با آن مواجه هستند. از گزارش‌گیری مالیاتی تا طبقه‌بندی اوراق بهادار، قوانین زیادی فرض را بر این گذاشته‌اند که همه کاربران به واسطه‌های مرکزی متکی هستند. میلیون‌ها شرکت‌کننده خودحفاظتی یا پلتفرم‌های غیرمتمرکز را انتخاب می‌کنند چون شفافیت، استقلال، نبود واسطه‌های سنتی و امنیت را ارزش می‌نهند. دیگران نگهدارنده‌های دارای تنظیم‌مقامات را ترجیح می‌دهند که تمرکززدایی ارائه می‌دهد.
هر دو مدل مشروع هستند و هر چارچوب مقرراتی مؤثر باید تأیید کند که کاربران همچنان گزینه‌های متفاوت می‌خواهند.
آموزش فنی بیشتر درباره فناوری غیرمتمرکز ضروری است تا این فاصله پر شود. سیاست‌گذاران و ناظران باید درک عمیق‌تری از چگونگی عملکرد تمرکززدایی، اهمیت خودحفاظتی و ابزارهای موجود برای تأیید مالکیت بدون اتکا به طرف‌های ثالث داشته باشند.
بدون این پایه، دستورات، اظهارنظرها، مقررات و قوانین آینده ممکن است همان اشتباه را تکرار کنند؛ اشتباهی که بخش‌های بزرگی از اکوسیستم را نادیده می‌گیرد و همه شرکت‌کنندگان صنعت کریپتو را به حساب نمی‌آورد.
نظر از: مارگارت روزنفلد، مدیر عالی حقوقی شرکت Everstake.
این مقاله صرفاً برای مقاصد اطلاعات عمومی است و نباید به عنوان مشاوره حقوقی یا سرمایه‌گذاری تلقی شود. دیدگاه‌ها، افکار و نظرات بیان شده در اینجا تنها متعلق به نویسنده است و لزوماً بازتاب دهنده دیدگاه‌ها و نظرات Cointelegraph نیست.
